O eBay decidiu rejeitar a oferta de aquisição de 56 mil milhões de dólares apresentada pela GameStop. A decisão foi comunicada recentemente e a empresa não hesitou a detalhar os motivos que a levaram a declinar o negócio. Numa carta enviada a Ryan Cohen, director executivo da GameStop, o presidente do conselho de administração do eBay, Paul S. Pressler, classificou a oferta como “nem credível nem atractiva”.
Na missiva, que também foi partilhada online para conhecimento público, o responsável indica que o conselho de administração e os seus conselheiros independentes analisaram a proposta minuciosamente antes de tomarem uma decisão definitiva. Depois de a GameStop ter avançado na semana passada com a intenção de comprar o eBay, o mercado financeiro aguardava com grande expectativa a reacção oficial da plataforma de comércio electrónico.
Os motivos da recusa
De acordo com Paul S. Pressler, o comité de avaliação teve em consideração vários factores cruciais para chegar a este desfecho. Entre eles, destacam-se as perspectivas sólidas de futuro do eBay como entidade independente, a incerteza em torno da estrutura financeira da proposta e o impacto negativo que o acordo poderia ter no crescimento e na rentabilidade a longo prazo da empresa. Além disso, foram avaliados os riscos operacionais inerentes a uma fusão desta escala, a estrutura de liderança da entidade combinada, as implicações na avaliação de mercado e os incentivos de governação da GameStop.
O eBay não foi a única entidade a considerar a oferta um pouco ambiciosa demais. À data da proposta, a GameStop apresentava um valor de mercado a rondar os 12 mil milhões de dólares, um número que contrasta drasticamente com a avaliação de 46 mil milhões de dólares do eBay. A oferta previa o pagamento de 125 dólares por acção, dividido em partes iguais entre dinheiro e acções da própria GameStop. Antes da proposta, as acções do eBay transaccionavam perto dos 104 dólares, chagndo agora aos 108,18 dólares. Em sentido inverso, as acções da GameStop registaram uma ligeira queda de 1,25% após a notícia, a passar a valer 22,88 dólares.
Dúvidas sobre o financiamento
A GameStop referiu que pretendia financiar a operação a usar dinheiro e investimentos líquidos presentes no seu balanço, em combinação com financiamento de terceiros. Na realidade, permanece a incerteza sobre se a empresa de videojogos conseguiria garantir os fundos necessários para concretizar o negócio. Alguns investidores de renome, como Michael Burry, acreditam que um acordo desta magnitude iria sobrecarregar a GameStop com dívidas insustentáveis e diluir o valor para os accionistas actuais.
O que pode acontecer a seguir ainda é uma incógnita. A CNBC avança que o director executivo da GameStop pode levar a oferta directamente aos accionistas do eBay, caso pretenda continuar a insistir na aquisição à revelia da administração.
À primeira vista, o eBay parece uma escolha invulgar para a GameStop, mas podem existir sinergias por explorar. A GameStop opera mais de 600 lojas físicas nos Estados Unidos. Se as empresas conseguissem encontrar uma forma de aproveitar essas localizações para apoiar a logística e as entregas do eBay, a entidade resultante poderia desafiar rivais de peso como a Amazon de forma muito mais eficaz.
